FJD招股书解读：营收增长49.5%，净亏损率42%背后的隐忧

FJD作为一家全球机器人解决方案及相关赋能技术供应商，其招股书披露的信息揭示了公司在业务发展与财务状况上的复杂态势。营收增长背后，净亏损率居高不下，诸多风险因素值得投资者关注。

聚焦劳动密集型行业痛点

FJD为农业与畜牧业、建筑业、物业管理业等劳动密集型行业提供机器人解决方案，通过构建数字化模型助力自动化转型。如精准农业解决方案，贯穿农业周期，助农场降本增效。其产品涵盖农业自动导航系统、建筑机器人等 。

经销商模式助力全球扩张

公司采用经销商模式，通过1524家分布于110多个国家的经销商交付产品，并提供培训与技术支持，借助经销商本地优势快速打开市场 。

营收稳步上扬

2022 - 2025年6月30日，营收呈增长趋势，显示产品获市场认可，业务拓展有效。2025年上半年较2024年同期增长49.5%，各业务分部共同推动增长 。

净利润深陷亏损泥沼

虽营收增长，但净利润持续亏损，反映公司在成本控制、运营效率等方面或存问题，影响资金状况与未来规划 。

毛利率显著改善

毛利率显著提升，表明产品盈利能力增强，或因技术升级、产品结构优化或定价策略成功 。

净利率亏损且波动大

净利率亏损且波动大，显示公司扣除所有成本后盈利能力弱且不稳定，或因高额研发、销售管理费用等 。

营收构成逐步多元

营收构成变化显示公司拓展业务领域，减少对农业畜牧业依赖，但该行业仍占主导，需警惕行业波动影响 。

FJD在过往业绩记录期内，与董事、监事、紧密联系人或大股东在五大客户和五大供应商中均无需要披露的权益，关联交易较规范，无重大关联交易风险影响财务与经营业绩 。

持续亏损考验盈利可持续性

公司过去持续亏损，未来盈利可持续性存疑。若无法改善盈利，将面临资金压力，影响业务扩张、研发投入与市场竞争力 。

经营现金流与负债双重压力

历史上经营活动净现金流出，2024年末和2025年6月30日分别录得14.6亿元及14.68亿元的净流动负债，限制运营灵活性，增加融资难度与成本 。

FJD在全球农业机器人市场中出货量排名第三，改装农业自动导航系统套件出货量排名第二，但全球机器人解决方案市场竞争激烈，技术更新快，需持续创新维持领先 。

客户分散降低依赖风险

前五大客户销售占比分别为16.9%、25.4%、22.3%及15.4%，最大客户销售占比分别为4.3%、10.2%、6.3%及4.5%，客户集中度低，降低单一客户依赖风险，但增加客户关系维护成本 。

供应商分散保障供应稳定

前五大供应商采购额合计占比分别为14.1%、16.4%、20.4%及15.9%，最大供应商采购额占比分别为3.4%、5.0%、8.5%及3.9%，供应商集中度低，保障原材料供应稳定，但增加供应商管理难度 。

控制权相对集中

截至最后实际可行日期，吴博士及Simple Mindset直接或间接控制约23.59%的投票权，紧随[编纂]完成后，仍保持较高比例投票权，相对集中的控制权有利决策执行，但或存大股东影响公司利益风险 。

激励机制待明确

核心管理层经验丰富，但招股书未详细披露管理层激励机制细节，有效激励机制对留住人才、激发积极性至关重要 。

市场与竞争风险

公司增长依赖客户对机器人解决方案的需求和采纳意愿，经济放缓、行业竞争等或降低市场需求，影响营收与盈利 。

行业依赖与季节性风险

农业和畜牧业机器人业务依赖农业行业且受季节性影响，不利因素或致业务业绩下滑 。

研发与创新风险

研发活动存在不确定性，若研发投入无法转化为市场认可产品，将削弱公司竞争力 。

法律与监管风险

公司在多国开展业务，面临不同地区法律监管差异，政策变动、违规等或对公司造成不利影响 。

综上所述，FJD虽有营收增长亮点，但净亏损率高、资金压力大等问题突出，投资者需谨慎评估风险，全面考量公司发展前景 。

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