鹰眼预警：锦波生物销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日，锦波生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.59亿元，同比增长42.43%；归母净利润为3.92亿元，同比增长26.65%；扣非归母净利润为3.87亿元，同比增长27.56%；基本每股收益3.41元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦波生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.59亿元，同比增长42.43%；净利润为3.91亿元，同比增长26.22%；经营活动净现金流为3.83亿元，同比增长7.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长30.44%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.43%，销售费用同比变动67.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长621.59%，营业收入同比增长42.43%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长58.68%，营业成本同比增长57.69%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长58.68%，营业收入同比增长42.43%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为90.68%，同比下降0.98%；净利率为45.5%，同比下降11.38%；净资产收益率（加权）为23.01%，同比下降19.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为90.68%，同比下降0.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为23.01%，同比下降19.29%。

报告期内，公司资产负债率为25.77%，同比下降8.84%；流动比率为3.53，速动比率为3.14；总债务为1.02亿元，其中短期债务为2691.79万元，短期债务占总债务比为26.51%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.28、3.21、2.39，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为219.49%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.31，同比下降11.66%；存货周转率为0.64，同比下降13.54%；总资产周转率为0.39，同比下降0.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长870.86%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长464.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长67.77%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长22.87%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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